Myron S. Scholes (1941-VVVV). El economista canadiense que revolucionó el mundo de los productos financieros derivados

Myron S. Scholes es uno de los economistas más influyentes en el ámbito de las finanzas modernas. Nacido el 1 de julio de 1941 en Timmins, Ontario (Canadá), Scholes ha tenido una carrera que ha marcado un antes y un después en la forma de entender los mercados financieros y los productos derivados. En 1997, su labor y contribuciones al estudio de los riesgos, precios y productos financieros fueron reconocidas con el Premio Nobel de Economía, otorgado por la Academia sueca de Ciencias, un galardón que compartió con Robert C. Merton.

Su trabajo no solo ha sido crucial en el ámbito académico, sino también en la práctica, al influir profundamente en la forma en que los mercados financieros y las instituciones operan en la actualidad. A lo largo de su vida, Scholes ha hecho aportes fundamentales a la comprensión de los instrumentos financieros derivados, los cuales son hoy en día un pilar esencial del sistema financiero global.

Orígenes y contexto histórico

Myron Scholes nació en una familia de clase media acomodada. Su padre era dentista, y su madre, junto con su tío, regentaban una pequeña cadena de tiendas en Timmins. Sin embargo, la vida de Scholes dio un giro drástico cuando su madre falleció de cáncer cuando él tenía tan solo 16 años. Poco después de este acontecimiento trágico, Scholes desarrolló una enfermedad ocular que lo dejó con dificultades para leer durante largos períodos de tiempo. Este desafío, lejos de desanimarlo, lo impulsó a pensar de manera más abstracta y a encontrar soluciones a los problemas de manera conceptual, lo que sería clave en su desarrollo académico y profesional.

A los 26 años, Scholes se sometió a un trasplante de córnea, lo que le permitió recuperar la vista y, con ello, continuar su educación y carrera profesional con renovado vigor.

Formación académica y primeros años en la academia

Después de la muerte de su madre, Scholes decidió quedarse en Hamilton y estudiar en la Universidad McMaster, donde comenzó a leer los trabajos de importantes economistas como George Stigler y Milton Friedman. Ambos, grandes referentes en la economía, influyeron profundamente en su pensamiento. Scholes se graduó en 1962, y su interés por las finanzas lo llevó a mudarse a Chicago para continuar sus estudios en el ámbito de las Finanzas y la Informática. Aunque inicialmente su enfoque fue hacia la informática, finalmente completó su doctorado en Investigación Económica, consolidándose como un experto en finanzas.

Su primer puesto académico fue en la Sloan School of Management del Instituto de Tecnología de Massachusetts (MIT), en 1968, donde trabajó como profesor asistente de Finanzas. Posteriormente, se trasladó a Chicago, donde trabajó en el Centro de Investigación de la Universidad de Chicago entre 1973 y 1980. En 1981, Scholes fue nombrado miembro de la Escuela de Economía de la Universidad de Stanford, y en 1983, también se integró en la Escuela de Derecho de la misma universidad.

Logros y contribuciones

La mayor parte de la relevancia de Scholes proviene de su trabajo sobre los productos derivados, específicamente en lo relacionado con la valoración de estos instrumentos financieros. Su investigación, junto con la de Robert C. Merton, fue revolucionaria para la comprensión de los mercados de opciones y otros productos derivados. La colaboración entre ambos resultó en lo que se conoce como el modelo de valoración de opciones de Black-Scholes, el cual proporciona una fórmula matemática para determinar el precio de las opciones financieras.

Gracias a este trabajo, Scholes y Merton recibieron el Premio Nobel de Economía en 1997. Este modelo se ha utilizado de manera extensiva en los mercados financieros para valorar opciones y ha permitido a los inversores tomar decisiones más informadas sobre el manejo de los riesgos asociados con estos instrumentos.

Además de su trabajo sobre derivados, Scholes ha realizado importantes aportes sobre la gestión de riesgos y la evaluación de productos financieros. Su enfoque ha sido siempre técnico y detallado, y su habilidad para modelar y comprender los riesgos involucrados en las inversiones ha sido fundamental para el avance de la teoría económica moderna.

Principales contribuciones:

• Modelo Black-Scholes: Desarrolló junto a Merton el famoso modelo de valoración de opciones.

• Teoría de la gestión de riesgos: Aportó métodos y modelos para gestionar y mitigar los riesgos financieros.

• Investigación en tecnología financiera: Desde 1990, orientó sus investigaciones hacia la aplicación de la tecnología financiera, lo que le permitió comprender mejor la evolución de las instituciones financieras y los mercados.

Scholes también ha sido una figura relevante en la academia, con varias publicaciones en revistas especializadas como Accounting Review, Journal of Business, Journal of Finance, Journal of Political Economy, Journal of Financial Economics y Review of Financial Studies. Una de sus obras más influyentes es Impuestos y Estrategias Económicas (Taxes and Business Strategies: A Planning Approach), publicada en 1992.

Momentos clave en su carrera

A lo largo de su carrera, Myron Scholes ha atravesado por una serie de momentos clave que han marcado su evolución como economista y que han tenido un impacto profundo en la teoría financiera.

1. 1968-1980: Scholes comenzó su carrera académica en el MIT y luego se trasladó a la Universidad de Chicago, donde comenzó a investigar en profundidad la economía financiera.

2. 1981-1983: Su paso por la Universidad de Stanford consolidó su reputación como un experto en economía financiera.

3. 1990-1997: Durante esta etapa, sus investigaciones se enfocaron en la intersección entre la tecnología y las finanzas, lo que le permitió profundizar en el estudio de los mercados financieros.

4. 1997: La concesión del Premio Nobel de Economía, junto con Robert C. Merton, por su trabajo sobre los productos derivados.

Relevancia actual

El trabajo de Scholes sigue siendo de una relevancia crucial en el mundo financiero contemporáneo. Su modelo para valorar opciones y su análisis de los productos derivados siguen siendo la base de muchas estrategias de inversión. Además, su investigación sobre el riesgo financiero ha sido fundamental para la creación de instrumentos y prácticas utilizadas por instituciones financieras en todo el mundo.

En la actualidad, el campo de la teoría de opciones y el manejo de riesgos financieros sigue desarrollándose gracias a los cimientos establecidos por Scholes. Aunque muchos de los conceptos básicos han evolucionado, la esencia de sus investigaciones continúa siendo central en la educación de nuevas generaciones de economistas y financieros.

Scholes, además de su trabajo académico, ha sido consultor y asesor para varias instituciones financieras, contribuyendo a mejorar la comprensión y la gestión de los riesgos financieros a nivel global.

Algunos de los momentos más destacados de su carrera:

• Premio Nobel en 1997 por su trabajo en los productos derivados.

• Publicaciones en importantes revistas de economía y finanzas.

• Su contribución al estudio y comprensión de la gestión de riesgos en mercados financieros.

Bibliografía

• Impuestos y Estrategias Económicas (Taxes and Business Strategies: A Planning Approach, 1992).